Валюта и валютные курсы

Валюта и валютные курсы.

Из вышерассмотренного материала  видно, что базовым элементом  любой валютной системы является валюта.

Под валютой подразумевают не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые, кредитные, платежно-расчетные операции.

По статусу валюты классифицируют на следующие виды:

• национальная (законодательно установленная денежная единица данной страны, законное платежное средство на территории страны, где она выпускается);
• иностранная (банкноты, монеты и требования, выраженные в валютах других стран, законное платежное средство на территориях других стран);
• международные условные (СДР);
• региональные условные (ЭКЮ, с 1 января 1999 г. евро);
• евровалюты (валюты, участвующие в расчетах третьих стран и не контролируемые финансовыми органами страны-эмитента).

По своей материально-вещественной форме все валюты подразделяют на наличные и безналичные. Наличные валюты при международных расчетах должны реально перевозиться из одной страны в другую, храниться, складироваться, охраняться, происходит фактическое их перемещение. Безналичные валюты при международных расчетах только номинально перемещаются, их переводят со счета банка одной страны на счет банка другой страны.

В мировой валютной системе ряд валют официально имеет статус резервной валюты, присвоенный МВФ. Резервная валюта — это конвертируемая национальная валюта, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, является базой для определения валютного паритета и валютных курсов для валют других стран, используется для проведения валютных интервенций и формирования официальных золотовалютных резервов государств. Таким образом, основное ее предназначение — обслуживание международных экономических отношений. В резервной валюте страны держат свои ликвидные активы, которые могут покрывать отрицательное сальдо платежного баланса.

В 1995 г. структура международных  резервов по валютному составу сложилась  следующим образом: доллар США — 56%, немецкая марка — 13,7%, японская йена — 7,1%, ЭКЮ — 6,5%, фунт стерлингов — 3,4%, французский франк — 1,8%, швейцарский франк — 0,9%, голландский гульден — 0,4%.

В соответствии с динамикой курсов валют последние могут быть «сильными» и «слабыми». Сильной считается  валюта, курс которой по отношению  к другим национальным денежным единицам либо растет, либо стабилен длительный период времени. Слабой считается валюта, курс которой понижается по отношению к другим валютам. На практике сильными валютами в основном являются валюты промышленно развитых государств, а слабыми — государств с недостаточно развитой экономикой или с нестабильной экономической ситуацией.

В зависимости от того, насколько  свободно та или иная валюта обменивается на другие валюты различных стран  мирового хозяйства, различают несколько  видов валют:

1. свободно-конвертируемые валюты (СКВ), которые обладают неограниченной внутренней и внешней полной обратимостью и могут использоваться для формирования валютных резервов. Таковыми являются, согласно МВФ, американский доллар, немецкая марка, английский фунт стерлингов, французский франк, швейцарский франк, японская йена;
2. частично конвертируемые валюты (внутренние и внешние), к которым применяются валютные ограничения и которые обмениваются не на все иностранные валюты;
3. замкнутые (неконвертируемые) валюты, которые функционируют в пределах только одной страны и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке.

Другим ведущим элементом валютной системы является режим валютного  курса.

Валютный курс — это цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международных счетных валютных единицах.

Валютный курс необходим для  установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов, для сравнения цен на мировых товарных рынках и стоимостных показателей различных стран, переоценке счётов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.

В основе валютного курса, особенно при фиксированном режиме, лежит валютный паритет — это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. В настоящее время паритеты активно применяются в странах ЕВС.

При золотомонетном стандарте основу валютного курса составлял золотой  паритет, то есть соотношение двух валют по весовому содержанию золота.

На практике курсы валют только случайно и очень кратковременно могут совпадать с их паритетом  — при равновесии спроса и предложения. Валютные курсы при золотом стандарте  могли отклоняться от паритета только в пределах «золотых точек», то есть ± 1% в любую сторону, так как сумма всех расходов по пересылке золота не превышала 1% его стоимости. С демонетизацией золота новым эталоном ценности валют стали СДР. Теперь валютный курс зависит не от золотого содержания, а от целого ряда факторов.

Таковыми являются:

• покупательная способность валют;
• макроэкономические показатели страны — ВНП, ВВП, национальный доход и др.;
• степень инфляции и инфляционные ожидания;
• состояние платежного баланса страны;
• валютная политика;
• уровень процентных ставок;
• ускорение или замедление международных платежей;
• конъюнктура валютного рынка;
• степень доверия к валюте;
• субъективные факторы и др.

Каждой валютной системе соответствует  свой режим & валютного курса, то есть механизм его определения и изменения. Классификация форм валютных курсов в зависимости от установленного режима представлена в таблице 10.2.

Таблица 10.2.

Классификация форм валютных курсов по способу фиксации

Формы валютных курсов	Характеристика
Фиксированные валютные курсы:  реально фиксированные  договорно фиксированные	предполагают наличие официально зарегистрированных паритетов, лежащих  в основе валютных курсов и поддерживаемых государством,  опираются на золотой паритет, отклоняются в пределах «золотых точек»,  опираются на:  согласованный эталон,  условно установленную официальную цену золота,  согласованный размер пределов, допустимых соглашений рыночных котировок от паритетов.
Гибкие валютные курсы:  плавающие (свободно колеблющиеся)  колеблющиеся	у валют отсутствует официальный паритет,  изменяются в зависимости от спроса и предложения,  изменяются от спроса и предложения, но корректируются валютными интервенциями центральных банков.

По способу расчета валютные курсы бывают фактические и паритетные (т. е. определенные исходя из паритета покупательной способности валют сравниваемых стран). Паритетные курсы на практике зачастую не совпадают с реальным расчетом, а отклоняются от него и могут быть либо завышенными, либо заниженными. Паритетный валютный курс рассчитывается по следующей формуле (10.1):

(10.1)

где n — количество сопоставляемых товарных групп,

р1 и р2 — цены на товары в сравниваемых странах,

d1 и d2 — удельный вес данной товарной группы в ВВП сравниваемых стран.

С учетом инфляции необходимо различать  номинальный (НК) и реальный (РК) валютные курсы, которые отличаются друг от друга  в зависимости от соотношения  цен (р) в сравниваемых странах (см. ф-лу 10.2).

(10.2).

Валютные курсы могут устанавливаться  на различном уровне в зависимости  от способа продажи валюты, последний  бывает: наличный, безналичный, оптовый, банкнотный, электронный. При этом курс покупки и курс продажи валюты будут всегда отличаться друг от друга на размер банковской маржи (включающей покрытие издержек, риска и прибыль банка).

Степень конвертируемости национальной валюты и уровень валютного курса, а также другие валютные параметры, определяются на валютном рынке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема: Валютный курс  

 

Виды валютного  курса

Факторы, влияющие на валютный курс

Динамика  валютного курса. Теории определения  и регулирования валютного курса 

Фундаментальный и технический  анализ валютного курса 

Национальное и международное  регулирование валютных курсов

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Лекция: Виды валютного курса 

 

Одним из важнейших элементов  любой валютной системы является валютный курс. Валютный курс необходим для:

-     взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

-     сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

-     периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков. Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта и вызывая изменение внутриэкономической ситуации, а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт  или конкурирующих  с импортом. Используя  валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. На основе курсового соотношения валют, с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает определенное влияние на конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий. Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

Классификация основных видов валютного курса

1. По способу фиксации (режим ВК) различают следующие виды валютных  курсов:

а) Фиксированный  валютный курс – это официально установленное соотношение между национальными валютами на основе взаимного паритета. При режиме фиксированного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации – понижения или ревальвации – повышения). Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны. Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей:

1)   курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют развивающиеся страны по отношению к доллару США, английскому фунту стерлингов.

2)   курс национальной валюты фиксируется к СДР.

3)   «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран – торговых партнеров данной страны.

4)   курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен).

б) Колеблющийся валютный курс – это валютный курс, который свободно изменяется под воздействием спроса и предложения. Разновидность колеблющегося валютного курса –плавающий валютный курс, который предполагает использование механизма валютного регулирования со стороны ЦБ страны.

Размеры спроса и предложения на валютном рынке зависят от трех факторов:

-     от объемов взаимной торговли между странами. Чем больше торговый обмен с Японией, например, тем больше спрос на йену;

-     от масштабов инфляции и состояния экономики страны;

-     от покупательной способности каждой национальной валюты.