Инсайдерская информация и ее роль в международной и Российской практике

Инсайдерская информация и ее роль в международной и Российской практике.

Определение понятия «Инсайдерская информация»

 

• Инсайдерская информация — (англ. Insider information) — существенная публично не раскрытая служебная информация компании, которая в случае её раскрытия способна повлиять на рыночную стоимость ценных бумаг компании.

 

• В более широком смысле — любая информация, известная неопределенному кругу лиц, близких к её источнику.

 

• В Законе от 27.07.2010 N 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» говорится, что «под инсайдерской информацией понимается точная и конкретная информация, которая не была распространена или предоставлена (в том числе сведения, составляющие коммерческую, служебную, банковскую тайну, тайну связи (в части информации о почтовых переводах денежных средств) и иную охраняемую законом тайну), распространение или предоставление которой может оказать существенное влияние на цены финансовых инструментов, иностранной валюты и (или) товаров (в том числе сведения, касающиеся одного или нескольких эмитентов эмиссионных ценных бумаг (далее - эмитент), одной или нескольких управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов)».

К инсайдерской информации можно отнести:

 

•  информацию о готовящейся смене руководства компании
• информацию о новой стратегии фирмы
• информацию о подготовке к выпуску нового продукта
• информацию о внедрении новой технологии
• информацию об успешных переговорах о слиянии компаний
• информацию об идущей скупке контрольного пакета акций предприятия
• информация о тендерном предложении (на торгах) до его раскрытия публике
• материалы финансовой отчётности
• прогнозы, свидетельствующие о трудностях компании
• и т. д.

 

Определение инсайдера

 

Инсайдер, это член какой-либо группы людей, имеющей доступ к информации, недоступной широкой публике.

 

К инсайдерам можно отнести:

 

• организаторов торговли, клиринговые организации, а также депозитарии и кредитные организации, осуществляющие расчеты по результатам сделок, совершенных через организаторов торговли;
• профессиональных участников рынка ценных бумаг и иных лиц, осуществляющих в интересах клиентов операции с финансовыми инструментами, иностранной валютой и (или) товарами, получающие инсайдерскую информацию от клиентов;
• лиц, имеющих доступ к инсайдерской информации в том числе аудиторов, оценщиков, профессиональных участников рынка ценных бумаг, кредитные организации, страховые организации;
• лиц, которые владеют не менее чем 25 процентами голосов в высшем органе управления компанией, а также лиц, которые в силу владения акциями (долями) в уставном капитале указанных лиц имеют доступ к инсайдерской информации на основании федеральных законов или учредительных документов;
• членов совета директоров (наблюдательного совета), членов коллегиального исполнительного органа;
• лиц, имеющих доступ к информации о направлении добровольного, обязательного или конкурирующего предложения о приобретении;
• федеральные органы исполнительной власти, исполнительные органы государственной власти субъектов Российской Федерации, органы местного самоуправления;
• имеющих доступ к инсайдерской информации руководителей федеральных органов исполнительной власти;
• и т.д.

 

ответственность

 

•  В большинстве стран законы о ценных бумагах содержат нормы, направленные против использования инсайдерской информации в целях дестабилизации рынка и получения ограниченным кругом лиц, имеющих к ней доступ, несправедливой прибыли.

 

• В России в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» (1996) используется понятие «служебная информация».
• Административная ответственность за использование инсайдерской информации предусмотрена ст.ст. 15.19, 15.21, 15.35 КоАП.

 

Уголовная ответственность

 

• Значительным шагом в борьбе с неправомерным использованием инсайдерской информации и манипулированием рынком стал Федеральный закон № 241-ФЗ от 30 октября 2009 г., который с 14 ноября 2009 г. ввел уголовную ответственность за новые составы преступлений на рынке ценных бумаг. Среди введенных в УК РФ новых составов преступлений необходимо отдельно выделить ст. 185.3 УК РФ «Манипулирование ценами на рынке ценных бумаг». Под это понятие подпадают действия, в результате которых повышается, понижается и поддерживается цена ценных бумаг, спрос на них или объем торгов ими. Ответственность манипуляторов по новому законодательству предусматривает штраф от 300 тыс. руб. до 6 лет лишения свободы. До введения этой статьи в Уголовный кодекс за манипулирование ценами на рынке ценных бумаг была предусмотрена всего лишь декларативная административная ответственность, которая применялась редко.
• Два других состава уголовных преступлений: «Нарушение порядка учета прав на ценные бумаги» и «Воспрепятствование осуществлению или незаконное ограничение прав владельцев ценных бумаг», введенных Законом № 241-ФЗ, должны снизить активность рейдеров, так как до этого основная часть участников рейдерских захватов привлекалась к гражданско-правовой, а не к уголовной ответственности. Привлечь рейдеров к уголовной ответственности можно было только по таким статьям Уголовного кодекса, как мошенничество, подлог документов, кража.

 

Международная практика

 

  Мошенничество  с помощью инсайдерской информации процветает в различных странах, и одной из стран, где данный вид мошенничества наиболее распространен, являются США. Это объясняется тем, что в Америке очень развит финансовый рынок. Американское законодательство четко сформулированного понятия "инсайдер" не содержит. Разрешая дела о неправомерном использовании внутренней информации, американские суды основываются на нормах, устанавливающих общий запрет на злоупотребление информацией при совершении сделок с ценными бумагами (правило 10b закона о сделках с ценными бумагами и конкретизирующие его статьи). Американская практика распространяет статус потенциального инсайдера на лиц, владеющих 10% акций компании, обязывая их раскрывать сведения о собственном статусе, а также ставшую известной им информацию.

  В 2010 г. широкий резонанс приобрело дело о разглашении информации компании IBM. Американский суд приговорил бывшего топ-менеджера компании IBM Роберта Моффата к 6 месяцам тюрьмы за инсайдерскую торговлю. Кроме того, Моффат обязан заплатить 50 000 долл в качестве штрафа.

  Громкие дела по вопросу распространения инсайдерской информации появлялись и раньше. В 2006 г. Комиссия по ценным бумагам раскрыла преступную сеть, которая занималась сбором инсайдерской информации и использовала ее для получения прибыли от торговли акциями. Суд над инсайдерами начался в 2006 г. Первым свою вину признал С. Шпигельман, который был приговорен к 37 месяцам тюремного заключения. Дело касалось деятельности такой известной компании, как Apple. В конце декабря 2007 г. компания Apple добилась закрытия ThinkSecret.com - ресурса, на котором публиковалась инсайдерская информация об американском производителе. Решающим фактом стала информация о готовящемся выходе программного и аппаратного обеспечения, появившаяся на ThinkSecret в 2005 г., за 2 недели до официальной презентации.

  По данным американского центра исследований относительно преступлений, связанных с хищениями персональных данных (Identity Theft Resource Center, ITRC), только в 2008 г. на территории США произошло как минимум 656 публичных утечек информации. И число случаев растет с каждым днем.

Российская практика

 

  В России в качестве первого примера использования в 1994 г. инсайдерской информации чиновниками государственного учреждения можно считать историю с чековым инвестиционным фондом "Нефть-Алмаз-Инвест", у которого было около миллиона акционеров по всей стране. Чтобы убрать крупный чековый инвестиционный фонд "Нефть-Алмаз-Инвест" из числа претендентов при проведении аукциона по продаже акций НК "ЛУКОЙЛ", Госкомимущество России, имея инсайдерскую информацию о наличии 800 тыс. приватизационных чеков в фонде "Нефть-Алмаз-Инвест" (фонд об этом сообщил) и возможном его участии в этом аукционе, организует в период подготовки к аукциону финансовую проверку компании.

 

  Как пример использования инсайдерской информации в России некоторые источники приводят девальвацию рубля и дефолт 1998 г., когда часть финансовых институтов успешно избавилась от ГКО непосредственно за несколько дней перед обвалом.

  Часто упоминаются  в связи с инсайдом 2003 и 2004 года, когда России были присвоены инвестиционные рейтинги международными агентствами Moody's и Standard & Poor's. Каждый раз, незадолго до появления официального сообщения, котировки на российские бумаги начинали повышаться, причем агентства предполагали, что источником утечки является инсайдер в правительстве, так как именно правительство извещают первым о предстоящем изменении рейтинга.

 

 

Благодарю за внимание.