Акции и их характеристика

акции могут  быть обменены на установленное число  обыкновенных акций;

с корректируемой, плавающей, ставкой дивиденда —  характеризуются дивидендом, ставка которого периодически пересматривается по заранее заданной формуле, например, с учетом колебаний дохода по краткосрочным долговым обязательствам;

отзывные  — могут быть отозваны эмитентом. Привилегированные акции в отличие  от облигаций не имеют даты погашения; нередко эмитенты имеют выкупные фонды для возможного выкупа их по номинальной стоимости или с небольшой премией.  

Дробление акций  компаниями (сплит) осуществляют из-за понижения цен на них или в  целях расширения владения для регистрации  на бирже. Дробление акций не влияет на чистую стоимость компании и на стоимость инвестиций держателя акций; это внутренняя операция компании. Обычно дробление акций сопровождается повышением курсов акций. Может происходить обратный сплит, ведущий к сокращению числа акций, однако это случается значительно реже, чем дробление акций. Обычная причина подобных сплитов — повышение цены акции. Так, Нью-Йоркская фондовая биржа не одобряет постоянной регистрации акций по низким ценам, поскольку это привлекает на биржу спекулянтов и мелких инвесторов.  

В принятии инвестиционных решений большую роль играют дивиденды, выплачиваемые владельцам обыкновенных акций. Политика выплаты дивидендов, осуществляемая корпорацией, зависит прежде всего от стабильности доходов, положения с наличностью, перспектив роста, репутации и т.д. Практика западных стран свидетельствует, что мощные, устойчивые компании обычно осуществляют значительные платежи наличными, тогда как средние и мелкие склонны вкладывать средства в расширение производства и выплачивать наличными небольшие дивиденды.   

К компаниям, выплачивающим стабильно увеличивающийся небольшой дивиденд, рождается больше доверия, чем к тем, что нерегулярно выплачивают даже крупные суммы.  

Дивиденды могут  выплачиваться как наличными, так  и в виде дополнительных акций. Подобная практика не может быть частой, так  как она способна нанести ущерб финансовому состоянию компании. Это может происходить в условиях кратковременного снижения доходов, не наносящего ущерба компании и корпорации.  

Дивиденды, выплаченные  акциями, как и дробление акций, приводят к увеличению числа выпущенных по низкой цене акций.  

Форма выпуска  акций в настоящее время существенно  изменилась. В большинстве стран  с развитой рыночной экономикой все  реже выпускают акции в осязаемой  форме, т.е. на специальной бумаге с  необходимыми реквизитами акционерного общества. Теперь они все чаще замещаются записями необходимых данных в памяти компьютера, а на руки акционерам выдается сертификат с указанием числа приобретенных ценных бумаг, их серий и номеров.  

40. Стоимостные и оценочные показатели акций.

Стоимостные показатели акций:

1) номинальная  стоимость (стоимость обозначенная  на акции, которая составляет  долю уставного капитала, приходящегося  на 1 акцию.)

2) эмиссионная  цена  - это цена продажи акций, при первичном размещении (по законодательству может превышать номинальную стоимость или быть ей равной).

3) учётная стоимость  NAV – это стоимость чистых активов  АО в расчёте на 1 акцию (может  быть получена акционером в  случае банкротства компании, в  результате продажи активов по балансовой стоимости).

NAV = стоимость  чистых активов АО/общее количество  размещенных акций.

4) Курсовая стоимость  – это цена по которой акция  продаётся и покупается на  вторичном рынке.

Оценочные показатели акций :

1) Коэффициент  «цена/доход (Р/Е)»; Р/Е = рыночная цена акций/доход на акцию за год; (сколько потребуется лет, чтобы при постоянном размере дохода заработать уплаченную за акцию сумму).

2) Дивидендная  рента (Rd);  Rd = денежный дивиденд*100/рыночная цена акций; (процент за использование капитала на каждую акцию);

3) Коэффициент  котировки акций (К); К = курсовая  стоимость акции/учётная стоимость  акции (если коэффициент ниже  среднеотраслевого, то акции недооценены).

 

Акции. Общая характеристика

Акция - ценная бумага,свидетельствующая о внесении пая в капитал акционерного общества. Дает ее владельцу право на присвоение части прибыли в форме дивиденда.   

В современном  мире основной формой организации бизнеса  являются корпорации или акционерные  общества, которые имеют значительные преимущества по сравнению с другими формами. Два наиболее важных из них— это ограниченная ответственность их участников, которые несут убытки лишь в размере своего взноса, сильно упрощенная процедура передачи прав собственности, а также огромные возможности по мобилизации капитала через эмиссию акций и облигаций, что, в свою очередь, составляет основу быстрого и продуктивного роста компании.  

 Акционерные  общества являются наиболее удобной  формой деловой организации для  субъектов, не занимающихся мелким  бизнесом, в силу целого ряда причин.

1) Акционерные  общества могут иметь неограниченный  срок существования, в то время  как период действия предприятий,  основанных на индивидуальной  собственности или товарищества  с участием физических лиц.  как правило, ограничен рамками жизни их учредителей.

2) Акционерные  общества благодаря выпуску акций  получают более широкие возможности  в привлечении дополнительных  средств по сравнению с некорпорированным  бизнесом.

3) Поскольку  акции, как правило, обладают  достаточно высокой ликвидностью, их гораздо проще обратить в деньги при выходе из акционерного общества, чем получить назад долю в уставном капитале товарищества с ограниченной ответственностью.  

 Акции  можно рассматривать как единицы  измерения собственнических интересов  членов акционерного общества — акционеров. Собственнический интерес — это объем правомочий, попучаемых акционером в обмен на передаваемый ими акционерному обществу капитан. Таким образом, акция как объект права собственности по своему характеру представляет собой категорию прав, а не вещей в их телесном виде. Право собственности на акцию — это право собственности на права, которые ее обладатель имеет.  

  Акции имеют стоимость.

Различают различные виды стоимости акций:

1. Нарицательная  стоимость — произвольная стоимость, устанавливаемая при эмиссии и отражаемая в акционерном сертификате. Номинал практически не связан с реальной стоимостью, и поэтому в последнее время на западе перестали указывать на акциях их номинал.

2. Балансовая  стоимость, исчисляемая как частное от деления чистых активов корпорации на количество выпущенных и распространенных акций.

3. Рыночная  стоимость — текущая стоимость  акции на бирже или во внебиржевом  обороте. Это наиболее важный  вид стоимости, поскольку именно  она играет основную роль в обра¬щении акций данной корпорации. Документ, свидетельствующий о владении акциями, называется акционерным сертификатом. В нем указываются данные об эмитенте и данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал, тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, и соответствующие права на голосование. Типы акций. Привилегированные акции До сих пор еще не рассматривалось различие акций по типам, хотя некоторые их особенности уже упоминались выше. Различают обыкновенные и привилегированные акции. От обыкновенных акций привилегированные отличаются следующим:

1) дивиденды  на привилегированные акции, как  правило, устанавливаются по фиксированной  ставке;

2) они выпускаются  с указанием номинала и размера  дивиденда в процентах или в долларах на акцию;

3) дивиденды  по привилегированным акциям  выплачиваются до выплат по  обыкновенным акциям и не зависят  от прибыли акционерного общества;

4) держатели  привилегированных акций имеют  преимущественное право на определенную  долю активов акционерного общества при ее ликвидации;

5) как правило,  держатели привилегированных акций  не имеют преимущественных прав  на покупку акций нового выпуска  и права голоса.  

 Акции,  будучи более рискованными ценными  бумагами по сравнению с долговыми  обязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который может складываться из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности акции обычно обеспечивают лучшую защиту от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами. Поэтому основным мотивом, побуждающим инвесторов вкладывать средства в акции, является желание обеспечить прирост денежных вложений вследствие повышения их цены, а также стремление получить повышенные дивиденды.  
 

Вариант 20  

Портфели ценных бумаг 

  Совокупность ценных бумаг других предприятий, которыми владеет инвестор, называют ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ. Он содержит ценные бумаги с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаги с фиксированным гарантированным доходом (с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям).  

   

  В широком смысле портфель ценных бумаг включает долгосрочные и краткосрочные ценные бумаги. Причисление их к той или иной группе определяется планами или обязательствами по использованию бумаг. Если ценные бумаги покупаются с целью их использования в течение года и более, то они относятся к долгосрочным. Если ценные бумаги должны быть погашены в текущем году (облигации, собственные акции) или предприятие планирует их продать в течение года, то они относятся к краткосрочным финансовым вложениям (оборотным активам).  

   

  Основная задача портфельного инвестирования заключается в улучшении условий инвестирования, недостижимых с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможных только при их комбинации. Структура больших портфелей отражает определенное сочетание интересов инвестора, а также консолидирует риски по отдельным видам ценных бумаг. При вложении денежных средств в краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги других эмитентов и государства у предприятия возникает необходимость управления портфелем с целью повышения его доходности, ликвидности и минимизации риска. Успешно осуществить управление можно с помощью диверсификации входящих в портфель ценных бумаг.